Na sua coluna do dia 14, Matt Levine escreveu sobre fiduciários e a diferença entre brokers (corretores, “assessores” e todos os outros nomes que a CVM já falou que não podem ser usados) e advisors.
Ele começa com a seguinte pergunta: você deveria comprar um ETF inverso alavancado?
Esse tipo de ETF fica vendido em algum índice com alavancagem (geralmente 2 ou 3 vezes). Levine diz que dar recomendações não é o trabalho dele, ele é apenas “um cara”.
Ele continua:
Seu corretor está em uma posição mais difícil. Quero dizer, seu consultor financeiro, se você tem um, não esta realmente: o trabalho dele é entender sua situação e lhe dar conselhos financeiros, e se ele entende seu portfólio e suas tolerâncias a riscos e seus pontos de vista e decide que um ETF inverso alavancado é a melhor coisa para você, então ele deve ir em frente e dizer-lhe para comprar um; de outra forma – geralmente, supõe-se – ele deveria lhe dizer que não. Ele tem que fazer o trabalho e chegar a uma visão informada de qual é o melhor conselho, mas ele tem que fazer isso com qualquer investimento; esse é o trabalho dele.
Mas seu corretor é, em certo sentido, apenas “um cara”. Ele não é um consultor financeiro. Ele apenas compra e vende produtos financeiros para os clientes. Ele é o caixa da loja de investimentos: você carrega sua cesta com investimentos, você vem até ele, diz “Eu gostaria desses investimentos, por favor”, e ele liga para você. Ele não vai vender nenhuma fraude, se ele puder evitar: existe um processo de diligência, espera-se, para que os produtos nas prateleiras da loja de investimentos sejam produtos razoavelmente seguros, em vez de esquemas Ponzi. Mas a loja de investimentos atende a todos os gostos e não julga; ele está lá para vender o que você quer comprar. Se você quiser comprar um ETF inverso alavancado, ele não vai pará-lo. Se o seu supermercado lhe vender maçãs envenenadas, vai ficar em apuros, mas se vender Cheetos é bom, mesmo que seja melhor comer maçãs (não envenenadas) do que Cheetos.
Eu não sei, ninguém realmente acredita que o último parágrafo. Por um lado, atribui um papel muito passivo ao corretor: na verdade, um corretor que apenas fica esperando por você para negociar pode ficar entediado e solitário, então corretores reais tendem a ser vendedores ativos que tentam persuadir os clientes a comprar coisas. Se você comprar um ETF inverso alavancado, há uma boa chance porque um corretor estava vendendo para você, e se você comprar um ETF inverso alavancado porque um corretor o apresentou a você, há uma boa chance que você não deveria ter feito isso.
