O gráfico abaixo mostra o retorno anual de diversos investimentos entre 1992 e 2011:
Veja que o “investidor médio” teve a pior rentabilidade, conseguindo apenas 2,1% ao ano. Como a inflação subiu 2,5%, concluímos que o rendimento real do “investidor mediano” foi de -0,4%.
Por outro lado, os fundos imobiliários (REITs) foram os que mais subiram, seguidos pelo petróleo (Oil), ações norte-americanas (S&P 500), ouro (Gold), renda fixa (Bonds), ações internacionais (EAFE) e imóveis residenciais (Homes).
Se pegarmos outro período (1993 a 2013), o resultado é bastante similar, mas, ao menos, os investidores conseguiram bater a inflação:
Este gráfico é mais refinado (mas usa a mesma metodologia para calcular a rentabilidade do “investidor médio”) que o primeiro. A conclusão é a mesma: investidores não sabem investir!
Mas por que isso acontece?
Mesmo quem nunca investiu já ouviu a velha máxima do mercado: compre na baixa, venda na alta. Acontece que a teoria é uma coisa, e a prática, outra. E isto explica o baixo retorno conseguido pelos investidores: quando o mercado cai eles vendem, e quando sobe, eles compram.
No Brasil, não temos estudo semelhante, mas é possível que o mesmo aconteça. Ao menos temos evidências para isso. Em 2008, o Brasil conseguiu o grau de investimento e o Ibovespa chegou aos 74 mil pontos. Havia fila para fazer cadastros em corretoras, tamanha a procura por bolsa de valores. Em outubro do mesmo ano, quando o índice bateu em 29 mil pontos, não aparecia ninguém.
Já dizia Warren Buffett: “seja ganancioso quando os outros têm medo e tenha medo quando os outros estão gananciosos”.
Originalmente enviado aos clientes da Inva Capital em 12/09/2014.
